Ang pagtanggal ng mga internasyonal na parusa laban sa Iran ay nagdagdag ng isa pang mapagkukunan ng mga suplay ng hydrocarbon, na ang mga presyo nito ay medyo mababa na. Ano ang ibig sabihin ng langis ng Iran sa merkado para sa kanya, at para sa mga internasyonal at pambansang kumpanya ng langis na tumatakbo sa Gitnang Silangan?
Potensyal ng Iran
Ang 1976 ang pinakamagandang taon para sa industriya ng langis sa bansa. Ang langis ng Iran ay tuloy-tuloy na ginagawa sa 6 na milyong bariles bawat araw, at noong Nobyembre ng taong iyon ang bilang na ito ay umabot sa hindi pa nagagawang 6.68 milyon. Noong panahong iyon, tanging ang Saudi Arabia, Unyong Sobyet at Estados Unidos lamang ang mas malalaking producer.
Pagkatapos ay sumunod ang isang rebolusyon, at sa nakalipas na 35 taon, ang langis ng Iran ay hindi kailanman nagagawa nang higit sa dalawang-katlo ng rurok noong kalagitnaan ng dekada 70 (bagaman ang gas ang gumanap ng pangunahing papel dito), sa kabila ng katotohanan na ang mga reserbang itim na ginto sa bansa sa nakalipas na 15 taon ay lumago ng halos 70% - mas mataas ito kaysa sa mga kapitbahay nito sa parehong panahon.
Gayunpaman, ang karanasan noong 1970s ay isang makapangyarihang paalala kung ano angIndustriya ng langis ng Iran matapos alisin ang mga parusa.
Mga epektibong hakbang
Ang mga parusang ipinataw ng United States, European Union at UN mula noong 2011 ay nagdulot ng makabuluhang pagbawas sa produksyon ng langis sa Iran. Nabigo silang ganap na isara ang mga merkado sa mundo dahil ang ilan sa mga pangunahing mamimili - India, China, Japan, South Korea at Turkey - ay patuloy na bumili ng malaking halaga ng langis ng Iran.
Gayunpaman, malaki ang epekto ng mga parusa. Sa partikular, ang mga seryosong paghihigpit sa pag-import ng teknolohiya ay humantong sa isang pagkasira sa teknikal na kondisyon ng mga pasilidad ng produksyon, na binawasan din ang kalidad ng langis ng Iran. Bilang karagdagan, ang pagpapalawak ng pagbabawal ng EU sa tanker insurance ay naglagay ng malubhang limitasyon sa potensyal na pag-export ng bansa, dahil higit sa 90% ng insurance ng pandaigdigang tanker fleet ay pinamamahalaan ng European law.
Ang resulta ay isang makabuluhang pagbawas sa produksyon ng hydrocarbon, pangunahin dahil sa hindi planadong pagsasara na may kabuuang pagkawala ng 18 hanggang 20% ng potensyal na produksyon mula noong pagpataw ng mga parusa noong 2011. Ang mga parusa sa Iranian oil cut production ng 0.8 million b/d, isang halaga na ngayon ay ibinabalik sa merkado.
Saan hinahanap ng langis ng Iran ang bumibili nito?
Pagkatapos alisin ang mga paghihigpit noong Enero, ayon sa mga opisyal na numero, ang Iran ay nagbenta ng apat na tanker (4 milyong bariles) sa Europe, kabilang ang Total ng France, Cepsa ng Spain at Ltasco ng Russia. Ito ay katumbas lamang ng tungkol sa5 araw ng mga benta sa antas bago ang 2012, kapag ang 800 libong barrels bawat araw ay ipinadala sa mga mamimili sa Europa. Maraming mga dating malalaking kliyente, kabilang ang Anglo-Dutch Shell, Eni ng Italy, Hellenic Petroleum ng Greece at mga trading house na Vitol, Glencore at Trafigura, ang malapit nang ipagpatuloy ang operasyon. Ang kawalan ng mutual settlements sa dolyar at isang itinatag na mekanismo para sa pagbebenta sa iba pang mga pera, gayundin ang pag-aatubili ng mga bangko na magbigay ng mga letter of credit, ang naging pangunahing hadlang matapos alisin ang mga parusa.
Kasabay nito, itinuturo ng ilang dating malalaking mamimili ang pag-aatubili ng Tehran na paluwagin ang apat na taong gulang nitong mga tuntunin sa pagbebenta at magpakita ng higit na kakayahang umangkop sa presyo, sa kabila ng supply over demand at pag-agaw ng Saudi Arabia, Russia at Iraq sa European market ng Iran. ibahagi.
2016 Outlook
Sa pag-alis ng mga parusa, ang pandaigdigang merkado ng langis ay naging bearish, na may mga presyo na bumaba ng 25% sa pagitan ng Hunyo at Agosto 2015. Kasabay nito, ang NYMEX futures ay patuloy na tumuturo sa kanilang mahinang pagbawi, gayundin ang ilan hinulaan ng mga internasyonal na ahensya noong Hulyo at Agosto 2015 na sila ay magpapatatag sa humigit-kumulang $45-65 bawat bariles, katulad ng hanay ng presyo sa pagitan ng Enero at Hulyo 2015
Ang karagdagang direksyon ng paggalaw ng hydrocarbon market ay higit na nakadepende sa kung gaano kalaki at kung gaano kabilis tataas ang pag-export ng langis ng Iran pagkatapos ng pagtanggal ng mga parusa. Mayroong dalawang pangunahing pananaw tungkol sa potensyal na pagtaas na ito.
Sa isang banda, ito ay tinatantyaAyon sa International Energy Agency (EIA), ang Iran ay may potensyal na paglago ng produksyon na humigit-kumulang 800,000 barrels kada araw, pangalawa lamang sa Saudi Arabia. Sa kabilang banda, ayon sa mga pagtataya ng EIA, pagkatapos ng pag-alis ng mga parusa sa unang bahagi ng 2016, ang mga suplay ng langis ng Iran ay tataas ng average na 300 thousand barrels kada araw kada taon.
Ang pangunahing dahilan para sa gayong magkakaibang mga pagtatantya ay ang huli ay nagbibigay ng higit na bigat sa epekto ng ilang taon ng mga paghihigpit sa pagkasira ng imprastraktura ng pagmimina ng Islamic Republic, na ngayon ay nangangailangan ng ilang oras upang palakasin ang produksyon. Sa huli, mula noong kalagitnaan ng 2012, dahil sa hindi planadong pagsara, ang langis ng Iran ay unti-unting nagsimulang gumawa ng mas kaunti ng 600-800 thousand barrels kada araw.
Gaano kaugnay ang mga pagtatantya ng produksyon na ito para sa kasalukuyang pandaigdigang merkado ng itim na ginto? Ang pagtaas ng 800,000 barrels kada araw ay humigit-kumulang 1% ng kabuuang pandaigdigang suplay ng langis ngayon, na maaaring sapat na upang magdulot ng matalim na pagbabago sa presyo sa isang lubhang mapagkumpitensyang kapaligiran, ngunit hindi para mapuno ang merkado. Higit na partikular, sa katamtaman hanggang mahabang panahon, ang mga presyo ng hydrocarbon ay may posibilidad na tumaas sa halaga ng paggawa ng huling bariles upang matugunan ang pangangailangan. Ang pangmatagalang mababang halaga ng langis ay pumipigil sa pamumuhunan sa pagpapaunlad ng mas mahal na mga larangan; kalaunan ay nagsara ang mga balon at nabawasan ang suplay. Kung ang presyo ay tumaas sa itaas ng marginal, ang bagong pamumuhunan ay magdadala ng karagdagang, mas mahal na pinagmumulan ng hydrocarbons.
Sa kontekstong ito, kaugnay ngpagbabago sa presyo ng langis noong 2014, ang merkado ngayon ay may hindi gaanong sensitibong kurba ng gastos (dahil kumikita na ang mga pinakamahal na pagpapaunlad). Kaya, ang isang maliit na mapagkukunan ng mas murang mga supply ay magkakaroon ng mas kaunting epekto sa presyo kaysa sa mahihirap na kondisyon ng kalagitnaan ng 2014.
Bilang resulta, ang modelo ng oil market ay nagmumungkahi na ang Iran ay dapat na makapagpataas ng produksyon ng karagdagang 800,000 bpd sa 2016. Malamang na manatili si Brent sa hanay na $45-$65/bbl sa 2016, alinsunod sa hanay ng presyo na nakita na sa buong 2015.
Ano ang mangyayari sa loob ng 3-5 taon?
Sa katagalan, gayunpaman, ang epekto ng pagbabalik ng Iran ay maaaring maging mas makabuluhan. Sa nakalipas na ilang taon, nasaksihan namin ang isang alon ng bagong pagtuklas na higit sa karaniwan sa Middle East. Hindi ganap na magagamit ng bansa ang mga reserbang ito dahil sa limitadong pag-access sa panlabas na daloy ng teknolohiya at karanasan. Dahil dito, hindi lamang ang produksyon ng krudo ang bumagsak, ngunit ang napatunayang antas ng mga reserba ay ang pinakamataas sa kasaysayan ng bansa. Kasabay nito, ang kasalukuyang antas ng produksyon ay malayo pa rin sa pag-abot sa mga antas ng paggasta ng pamahalaan.
Ito, kasama ang katotohanan na ang Iran (hindi tulad ng Kuwait, Saudi Arabia at UAE) ay walang sapat na pondo sa pamumuhunan upang mapunan ang depisit sa badyet. Nangangahulugan ito na mas maraming langis ng Iran ang iluluwas, na kung saan ay gagawindepende sa kakayahan ng estado na gamitin ang kinakailangang teknolohiya at kadalubhasaan.
Ang regulatory framework ng Islamic Republic ay nagdudulot din ng malaking hamon para sa mga dayuhang kumpanya na nagnanais na mamuhunan ng pera at kaalaman sa sektor ng enerhiya ng bansa. Ipinagbabawal ng konstitusyon ng Iran ang dayuhan o pribadong pagmamay-ari ng mga likas na yaman, at ang mga kasunduan sa pagbabahagi ng produksyon ay ipinagbabawal ng batas. Ang mga IOC at iba pang dayuhang mamumuhunan ay pinapayagan lamang na lumahok sa eksplorasyon at produksyon sa pamamagitan ng mga kontrata ng buyback. Ang mga kontratang ito ay mahalagang katumbas ng mga kontrata ng serbisyo, na nagpapahintulot sa mga namumuhunan sa labas na galugarin at bumuo ng mga deposito ng hydrocarbon, sa kondisyon na, sa sandaling magsimula ang produksyon, ang kontrol ay babalik sa National Iranian Oil Company o isa sa mga subsidiary nito, na maaaring bumili ng mga karapatan sa ilalim ng paunang natukoy na presyo. Noong 2014, ang Iranian Ministry of Oil ay nag-anunsyo ng mga planong ipatupad ang tinatawag na Single Petroleum Contracts (IPCs), na nagpapatakbo bilang joint ventures o PSA na may potensyal na tagal na 20 hanggang 25 taon (dalawang beses hangga't ang tagal ng mga kontrata ng buyback). Kung ang bagong uri ng kasunduan na ito ay pinahihintulutan ng batas, ang pagiging kaakit-akit ng bansa bilang target ng pamumuhunan para sa mga IOC at iba pang internasyonal na mga manlalaro ay tataas nang malaki at hahantong sa isang pagbilis sa pagbuo ng mga reserbang hydrocarbon.
Mga prospect para sa capital investment
Ayon sa ilang pagtatantya, maaaring mapataas ng bagong pamumuhunan ang eksplorasyon at produksyon ng langis saIran ng 6% kada taon sa susunod na limang taon (na pare-pareho sa rate ng paglago sa Iraq sa nakalipas na ilang taon), kumpara sa tinatayang 1.4% na pagtaas sa produksyon ng langis sa Gitnang Silangan sa kabuuan. Sa sitwasyong ito, kung ipagpalagay na ang demand ay nananatiling pareho, ang mga presyo ng langis ay maaaring mag-iba sa pagitan ng $60-80 bawat bariles pagsapit ng 2020, habang sa kawalan ng mga kaganapang ito, lahat ng iba pang bagay ay pantay, ang gastos ay maaaring 10-15% sa itaas.
Sa hanay ng presyong ito, ang pamumuhunan sa mas mataas na halaga tulad ng shale, sandstone o malayo sa pampang ay malamang na hindi babalik sa mga antas bago ang 2014. Bagama't ang produksyon ay dapat magpatuloy hangga't ang mga gastos sa produksyon ng langis ay nananatiling sapat na mababa upang bigyang-katwiran ang gastos, ang mabilis na pag-ubos ng mga naturang mapagkukunan ay magpapababa sa kanilang kahalagahan (sa partikular, ang mga balon ng shale ay may posibilidad na makagawa ng 80% o higit pa sa unang 3-5 taon). Sa ilalim ng mga kundisyong ito, ang pagpasok ng langis ng Iran sa merkado sa mga karagdagang volume ay tatama sa produksyon ng shale sa Estados Unidos, at bahagyang mas mababa sa mga patlang sa malayo sa pampang sa North at South America, Asia, Africa at sa Malayong Silangan ng Russia. At ang mabilis na pagkaubos ng mga deposito sa North Sea ay mapapalitan ang mga ito ng mas mataas na produksyon sa Iran at posibleng iba pang mga bansa tulad ng Iraq at Libya.
Iranian oil at Russia
Ang mababang kalidad ng langis ng Russian Urals na ibinibigay sa mga bansa sa Silangang Europa ay nagdudulot ng pagtaas ng pag-aalala sa mga mamimili, dahil humahantong ito sa pagbaba sa kakayahang kumita ng mga pagkalugi nito sa pagpino at pananalapi. Kaya, ang sulfur na nilalaman sa ibinibigay sa pamamagitan ng Druzhba pipeline at sa pamamagitan ngmga terminal sa Primorsk at Ust-Luga oil ay lumampas sa 1.5%, at ang density nito ay tumaas sa 31⁰ API. Hindi ito sumusunod sa detalye ng Platt, ayon sa kung saan ang sulfur content ay hindi dapat higit sa 1.3%, at ang grade density ay hindi dapat mas mababa sa 32⁰.
Sa karagdagang pagkasira sa kalidad ng mga hilaw na materyales ng Russia, ang mga mamimili sa Europa ay magbibigay ng kagustuhan sa iba pang mga varieties - Kirkuk at Basrah Light o Iran Light. Ang kalidad ng Iranian oil Iran Light ay maihahambing sa pamantayan ng Urals. Ang density ng grade na ito ay 33.1° API, at ang sulfur content ay hindi lalampas sa 1.5%.
Ang pag-aalis ng mga parusa laban sa Islamic Republic ay nangangailangan ng mga internasyonal at pambansang kumpanya ng langis sa rehiyon na suriin ang kanilang mga estratehikong plano at isaalang-alang ang mga hamon at pagkakataon ng mga sumusunod na senaryo.
Foreign investment
Ang Iranian oil sa world market ay nagbubukas ng malawak na hanay ng mga potensyal na pagkakataon para sa mga IOC at iba pang dayuhang mamumuhunan, lalo na sa pag-apruba ng mga bagong kontrata ng IPC. Pagkatapos ng ilang taon ng limitadong pag-access sa panlabas na teknolohiya at karanasan mula sa industriya ng extractive ng Iran, kakailanganin ang tulong sa labas, at ang estado ng pananalapi ng bansa ay nagmumungkahi na para sa kanyang interes na alisin ang lahat ng mga hadlang sa mabilis na pagtanggap ng tulong na ito.
Higit pa rito, habang ang pagmimina ay nasa unang lugar, ang isang katulad na sitwasyon ay maaaring magkaroon ng transportasyon (mga pipeline upang i-export ang lumalaking dami ng produksyon), mga kemikal (gas chemical cracking upang makakuha ng mga olefin para i-export), at pagproseso (para sa pagpapalit ng kagamitan para sa pagdadalisay ng langis,na hindi na-moderno sa panahon ng mga parusa).
Bago ipinataw ang mga paghihigpit, ang Iran ay isang pangunahing importer ng mga produktong langis, kaya ang kapasidad sa pagpino ay maaari na ngayong palawakin upang matugunan ang lokal na pangangailangan, na bahagyang dahil sa mababang halaga ng palitan ng rial, na nagtataguyod ng pagpapalit ng import.
Ang produksyon sa Iran at Iraq ay lumalaki, at sa pagpapatatag ng sitwasyong pampulitika, pinaplano itong dagdagan ito sa Libya, na malamang na magpapalakas at magpapahaba sa kasalukuyang senaryo ng murang langis. Mayroong ilang mga diskarte na magbibigay-daan sa mga NOC na pagaanin ang epekto nito.
Paggalugad at produksyon
Ang mga pagkakataon upang bawasan ang mga gastos at pataasin ang kahusayan, partikular na nauugnay sa mga serbisyo sa oilfield, mga kontratista, at iba pang mga panlabas na gastos, ay magagamit. Sa mababang presyo ng hydrocarbon, bumabagal ang pandaigdigang pamumuhunan sa paggalugad at produksyon na may mataas na gastos, ang mga kumpanya ng serbisyo ay may sobrang kapasidad at nagiging mas bukas sa pagpapababa ng kanilang mga rate. Bilang karagdagan, kapag ang mga pangunahing bilihin tulad ng iron ore ay nakikipagkalakalan na ngayon sa makasaysayang mababang, makabuluhang pagbawas sa gastos ay maaaring makamit sa pamamagitan ng pamamahala ng materyal. Para sa mga Middle Eastern NOC, na ang mga reserba ay mura pa rin upang bigyang-katwiran ang patuloy na pamumuhunan, ang pagtuon sa pinahusay na supply ay kumakatawan sa isang tunay na pagkakataon upang mabawasan ang mga gastos nang malaki nang hindi umaakit ng tunay na pamumuhunan sa kapital.
Recycling
Ang murang hilaw na materyales ay nangangahulugan din ng murang naprosesong mga produkto. Dahil ang natural na gas ay may posibilidad na mas lokal na kumukuha, ang halaga ng mga produktong petrolyo ay nauugnay sa mga presyo ng krudo.
Ito ay nangangahulugan na sa harap ng pagbaba ng demand, ang mga presyo para sa mga pinong produkto ay mas mabilis na bumababa kaysa sa gas. Kasabay nito, kung ang Iran ay pumasok sa merkado na may mga karagdagang gas crackers, na medyo madaling ilagay sa stream upang samantalahin ang lumalagong produksyon ng gas, ito ay maglalagay ng higit na presyon ng presyo. Sa katunayan, dahil ang bansa ay walang mga pasilidad sa pag-export ng LNG (at maaaring tumagal ng maraming taon upang maitayo), ang mga pagkakataon para kumita mula sa labis na gas ay bumubuo ng mga bagong pipeline (tulad ng isa na nag-uugnay ngayon sa Turkey, Armenia, at Azerbaijan), o gas pagpoproseso. Aktibo na ang Iran na hinahabol ang huling opsyon, habang nagpaplano ng karagdagang mga pipeline ng gas upang matugunan ang mga pangangailangan ng feedstock ng mga bagong petrochemical plant sa kanluran ng bansa. Halimbawa, ang pagtatayo ng 1,500 km Western Ethylene Pipeline ay nasa mga huling yugto nito. Ito, na sinamahan ng mababang gastos sa pagpapatakbo ng mga Iranian plant, ay malamang na gawing producer ang Islamic Republic na may pinakamababang quotation para sa light olefins.
Ito ay nangangahulugan din na ang pinagsamang presyo ng mga produktong petrolyo ay magpapalawak sa paggamit ng catalytic cracking. Ang pagbabalik ng Iran sa merkado ay mangangailangan ng pagsusuri sa relatibong kakayahang kumita ng mga produkto batay sa mga hydrocarbon, atAng mga bansang gumagawa ng gas ng Persian Gulf ay maaaring magkaroon ng comparative profitability ng pag-export ng gas sa anyo ng LNG kumpara sa pagproseso nito sa mga olefin.
Kung paanong ang mga murang fraction ay mabuti para sa mga cracker, ang murang Iranian crude sa merkado ay mabuti para sa mga refiner. Ito ay hahantong sa karagdagang mga pagkakataon sa pamumuhunan sa Persian Gulf - ilang mga proyekto ay isinasagawa na upang madagdagan ang kapasidad (hindi kasama ang pagpapalawak sa ibaba ng agos, na maaaring maganap sa Iran). Sa mga IOC at independent na nahihirapan sa pananalapi sa ibang lugar sa mundo na naglalayong alisin ang kanilang sariling mga downstream na asset, ang mga NOC sa Middle East ay may pagkakataong gumawa ng mga kaakit-akit na deal sa M&A.
Ang pag-alis ng mga parusa laban sa Islamic Republic at ang nauugnay na pagtaas sa mga supply ng hydrocarbon ay humahantong sa konklusyon na ang mundo, tulad noong 1980s, ay nasa simula ng isang potensyal na matagal na panahon ng mababang presyo ng langis. Ang pananaw ng Iranian ay mayroong mga bagong hamon at pagkakataon, at ito ay pag-aari ng mga taong mabilis at epektibong isasama ang mga pagbabagong ito sa kanilang mga madiskarteng plano.
