Investment at liquidity trap. Patakaran sa pananalapi ng estado

2024 May -akda: Henry Conors | [email protected]. Huling binago: 2024-02-12 14:04

Ang liquidity trap ay isang sitwasyong inilarawan ng mga kinatawan ng Keynesian school of economics, kapag ang mga iniksyon ng gobyerno ng cash sa sistema ng pagbabangko ay hindi makakabawas sa rate ng interes. Iyon ay, ito ay isang hiwalay na kaso kapag ang patakaran sa pananalapi ay lumabas na hindi epektibo. Ang pangunahing sanhi ng liquidity trap ay naisip na mga negatibong inaasahan ng consumer na nagiging sanhi ng mga tao na makatipid ng malaking bahagi ng kanilang kita. Ang panahong ito ay mahusay na nailalarawan sa pamamagitan ng "libre" na mga pautang na may halos zero na mga rate ng interes, na hindi nakakaapekto sa antas ng presyo.

Ang konsepto ng pagkatubig

Bakit mas gusto ng maraming tao na itago sa cash ang kanilang naipon kaysa bumili, halimbawa, ng real estate? Ito ay tungkol sa pagkatubig. Ang terminong pang-ekonomiya na ito ay tumutukoy sa kakayahan ng mga asset na mabilis na maibenta sa isang presyo na malapit sa merkado. Ang pera ay ang pinaka-likidong asset. Mabibili mo kaagad ang lahat ng kailangan mo. Medyo mas kaunting liquidity ang may pera sa mga bank account. Mas kumplikado na ang sitwasyon sa mga bill of exchange at securities. Upang makabili ng isang bagay, kailangan muna nilang ibenta. At dito kailangan nating magpasya kung ano ang mas mahalaga para sa atin: upang mas malapit hangga't maaari sa kanilang presyo sa merkado o gawin ang lahat nang mabilis.

Sinusundan ng mga account receivable, mga imbentaryo ng mga kalakal at hilaw na materyales, makinarya, kagamitan, gusali, istruktura, kasalukuyang ginagawa. Gayunpaman, kailangan mong maunawaan na ang pera na nakatago sa ilalim ng kutson sa bahay ay hindi nagdadala ng anumang kita sa kanilang may-ari. Nagsisinungaling lang sila at naghihintay sa mga pakpak. Ngunit ito ay isang kinakailangang presyo para sa kanilang mataas na pagkatubig. Ang antas ng panganib ay direktang proporsyonal sa halaga ng posibleng tubo.

Ano ang liquidity trap?

Ang orihinal na konsepto ay konektado sa kababalaghan, na ipinahayag sa kawalan ng pagbaba sa mga rate ng interes na may pagtaas sa suplay ng pera sa sirkulasyon. Ito ay ganap na sumasalungat sa IS-LM na modelo ng mga monetarist. Karaniwan ang mga sentral na bangko ay nagbabawas ng mga rate ng interes sa ganitong paraan. Bumibili sila pabalik ng mga bono, na lumilikha ng pag-agos ng bagong cash. Nakikita ng mga Keynesian ang kahinaan sa pera dito.

Kapag nagkaroon ng liquidity trap, walang epekto sa ekonomiya ang karagdagang pagtaas sa dami ng cash na sirkulasyon. Ang sitwasyong ito ay karaniwang nauugnay sa mababang interes sa mga bono, bilang isang resulta kung saan sila ay naging katumbas ng pera. Ang populasyon ay nagsisikap na hindi matugunan ang kanilang patuloy na lumalagong mga pangangailangan, ngunit upang maipon. Ang ganyang sitwasyonkaraniwang nauugnay sa mga negatibong inaasahan sa lipunan. Halimbawa, sa bisperas ng digmaan o sa panahon ng krisis.

Mga sanhi ng paglitaw

Sa simula ng Keynesian revolution noong 1930s at 1940s, sinubukan ng iba't ibang kinatawan ng neoclassical movement na bawasan ang epekto ng sitwasyong ito. Nagtalo sila na ang bitag ng pagkatubig ay hindi katibayan ng hindi epektibo ng patakaran sa pananalapi. Sa kanilang opinyon, ang buong punto ng huli ay hindi ang pagbaba ng mga rate ng interes upang pasiglahin ang ekonomiya.

Nakuha nina Don Patinkin at Lloyd Metzler ang atensyon sa pagkakaroon ng tinatawag na Pigou effect. Ang stock ng totoong pera, gaya ng pinagtatalunan ng mga siyentipiko, ay isang elemento ng pinagsama-samang function ng demand para sa mga kalakal, kaya direktang makakaapekto ito sa kurba ng pamumuhunan. Samakatuwid, ang patakaran sa pananalapi ay maaaring pasiglahin ang ekonomiya kahit na ito ay nasa isang bitag ng pagkatubig. Itinatanggi ng maraming ekonomista ang pagkakaroon ng epekto ng Pigou o sinasabi ang kawalang-halaga nito.

Pagpuna sa konsepto

Tinatanggihan ng ilang kinatawan ng Austrian school of economics ang teorya ni Keynes ng kagustuhan para sa mga liquid monetary asset. Binibigyang-pansin nila ang katotohanan na ang kakulangan ng pamumuhunan sa isang tiyak na panahon ay binabayaran ng labis nito sa ibang mga yugto ng panahon. Itinatampok ng ibang mga paaralan ng ekonomiya ang kawalan ng kakayahan ng mga sentral na bangko na pasiglahin ang pambansang ekonomiya na may maliit na presyo ng asset. Karaniwang tinututulan ni Scott Sumner ang ideya ng pagkakaroon ng pinag-uusapang sitwasyon.

Nagpatuloy ang interes sa konsepto pagkatapos ng pandaigdigang krisis sa pananalapi, nang ang ilang ekonomista ay naniniwala na ang direktang pag-iniksyon ng pera sa mga sambahayan ay kailangan upang mapabuti ang sitwasyon.

Investment trap

Ang sitwasyong ito ay nauugnay sa tinalakay sa itaas. Ang bitag sa pamumuhunan ay ipinahayag sa katotohanan na ang linya ng IS sa tsart ay sumasakop sa isang ganap na patayo na posisyon. Samakatuwid, ang pagbabago sa kurba ng LM ay hindi makapagbabago ng tunay na pambansang kita. Ang pag-print ng pera at pamumuhunan nito sa kasong ito ay ganap na walang silbi. Ang bitag na ito ay dahil sa ang katunayan na ang pangangailangan para sa pamumuhunan ay maaaring maging ganap na hindi nababanat na may paggalang sa rate ng interes. Tanggalin ito sa tulong ng "property effect".

Sa teorya

Naniniwala ang mga neoclassicist na ang pagtaas ng supply ng pera ay magpapasigla pa rin sa ekonomiya. Ito ay dahil sa ang katunayan na ang hindi namuhunan na mga mapagkukunan ay mamumuhunan balang araw. Samakatuwid, kinakailangan pa ring mag-print ng pera sa mga sitwasyon ng krisis. Ito ang pag-asa ng Bank of Japan noong 2001 nang ilunsad nito ang patakarang "quantitative easing."

Nagtalo ang mga awtoridad ng USA at ilang bansa sa Europa sa parehong paraan sa panahon ng pandaigdigang krisis sa pananalapi. Sa halip na mamigay ng mga libreng pautang at ibaba ang mga rate ng interes, hinangad nilang pasiglahin ang ekonomiya sa ibang paraan.

Sa pagsasanay

Nang nagsimula ang Japan ng mahabang panahon ng pagwawalang-kilos, naging makabuluhan muli ang konsepto ng liquidity trap. Ang mga rate ng interes ay halos zero. Sa oras na iyon, wala pang nakahula na, sa paglipas ng panahon, ang mga bangko sa ilang mga bansa sa Kanluransumang-ayon na magpahiram ng $100 at magbalik ng mas maliit na halaga. Itinuring ng mga Keynesian ang mababa ngunit positibong mga rate ng interes. Gayunpaman, ngayon ay isinasaalang-alang ng mga ekonomista ang isang bitag ng pagkatubig dahil sa pagkakaroon ng tinatawag na "libreng pautang". Ang rate ng interes sa kanila ay napakalapit sa zero. Gumagawa ito ng liquidity trap.

Ang isang halimbawa ng ganitong sitwasyon ay ang pandaigdigang krisis sa pananalapi. Sa panahong ito, ang mga rate ng interes sa mga panandaliang pautang sa US at Europa ay napakalapit sa zero. Sinabi ng ekonomista na si Paul Krugman na ang maunlad na mundo ay nasa isang bitag ng pagkatubig. Nabanggit niya na ang tripling ng supply ng pera ng US sa pagitan ng 2008 at 2011 ay walang makabuluhang epekto sa antas ng presyo.

Paglutas ng Problema

Ang opinyon na ang patakaran sa pananalapi sa mababang rate ng interes ay hindi maaaring pasiglahin ang ekonomiya ay medyo popular. Ipinagtanggol ito ng mga sikat na siyentipiko tulad nina Paul Krugman, Gauti Eggertsson at Michael Woodford. Gayunpaman, si Milton Friedman, ang tagapagtatag ng monetarism, ay walang nakitang problema sa mababang mga rate ng interes. Naniniwala siya na dapat dagdagan ng sentral na bangko ang supply ng pera kahit na katumbas ito ng zero.

Ang gobyerno ay dapat magpatuloy sa pagbili ng mga bono. Naniniwala si Friedman na ang mga sentral na bangko ay maaaring palaging pilitin ang mga mamimili na gastusin ang kanilang mga ipon at pukawin ang inflation. Ginamit niya ang halimbawa ng isang eroplanong bumabagsak ng dolyar. Kinokolekta sila ng mga sambahayan at inilalagay sa pantay na tambak. Posible rin ang ganitong sitwasyon sa totoong buhay. Halimbawa, maaaring tustusan ng sentral na bangko ang depisit sa badyet nang direkta. Sumasang-ayon si Willem Buiter sa pananaw na ito. Naniniwala siya na ang direktang cash injection ay maaaring palaging magpapataas ng demand at inflation. Samakatuwid, ang patakaran sa pananalapi ay hindi maituturing na hindi epektibo kahit na sa isang bitag sa pagkatubig.