Hindi alam ng lahat kung ano ang default. Sa madaling salita, ang konseptong ito ay inilarawan sa mga sikat na publikasyon. Ang kasingkahulugan ng salitang ito ay bangkarota. Ngunit kadalasan ang isang pagkakatulad sa kahulugan na ito ay bihirang iguguhit, dahil ang konsepto ng insolvency ay may mas makitid na interpretasyon. Tingnan natin kung ano ang default. Sa isang simpleng wika, susubukan naming ipaliwanag ang kakanyahan ng konsepto.
Opisyal na terminolohiya
Maraming propesyonal sa pananalapi ang nakakaalam kung ano ang ibig sabihin ng default. Ang kahulugan na ito ay dapat na maunawaan bilang isang paglabag sa obligasyon sa pagbabayad na ipinapalagay ng nanghihiram sa pinagkakautangan. Sa katunayan, ito ay ang kawalan ng kakayahan upang matupad ang napapanahong pagbabayad ng utang o iba pang mga tuntunin ng kontrata. Sa malawak na kahulugan, ang default ay anumang anyo ng default sa isang obligasyon sa utang. Sa pagsasagawa, ginagamit ang isang makitid na interpretasyon ng konseptong ito. Ang mga taong nasa kapangyarihan ay may napakagandang ideya kung ano ang ibig sabihin ng default. Sa isang makitid na kahulugan, ito ay nauunawaan bilang ang pagtanggi ng sentral na administrasyon sa mga utang nito.
Mga tampok ng pamamaraan
Makikita ang mga natatanging feature ng default sa pamamagitan ng paghahambing nito sabangkarota. Sa kaso ng insolvency ng nagbabayad (corporate o private), ang pinagkakautangan ay may karapatan na agawin ang mga ari-arian ng may utang. Kaya binabayaran niya ang kanyang mga pagkalugi. Sa maraming bansa ang pagkabangkarote ay nagsasangkot ng isang sentralisadong proseso kung saan ang lahat ng mga paghahabol laban sa insolvent na kumpanya ay naayos. Ang pag-agaw ng ari-arian ay isinasagawa alinsunod sa utos ng hukuman. Ang mga asset ay pinagsama, at mula sa kanila ang bangkarota estate ay nabuo, na kung saan ay kasunod na ibinahagi sa mga nagpapautang sa pagkakasunud-sunod na itinatag ng batas. Ang ganitong pamamaraan ay hindi mailalapat kung ang isang bansa ay nagdeklara ng isang default. Ito ay dahil sa ang katunayan na ang pag-agaw ng ari-arian ng may utang sa ganoong sitwasyon ay halos imposible. Sa pinakamagandang kaso, magagawa ng mga nagpapautang na i-freeze ang mga asset ng estado na nasa labas ng teritoryo nito, kabilang ang real estate at pera sa mga foreign account.
Pag-uuri
Ang default ng estado ay maaaring:
- Sa mga pautang sa bangko.
- Para sa mga pananagutan sa pambansang pera.
- Sa mga utang sa dayuhang pera.
Ang default ng estado sa mga pautang sa pambansang pera ay hindi gaanong inihayag kaysa sa mga panlabas na pautang. Ito ay dahil sa katotohanang mababayaran ng gobyerno ang mga obligasyon sa loob ng bansa sa pamamagitan ng paglalabas ng mga bagong banknote.
Ang esensya ng proseso
Ang mekanismo na nagiging sanhi ng pag-default ng isang bansa ay maaaring katawanin bilang isang cycle. Sa unang yugto nito, ang pamahalaan ay nakakakuha ng medyo madaling pag-access sa mga internasyonal na mapagkukunan ng pananalapi. Sila, lalo na,ang IMF, ang Paris Club, ang Pribadong Bangko at ang mga pangunahing banker mula sa mga mauunlad na bansa ay nagsasalita. Inirerekomenda ng mga eksperto sa Monetary Fund na ang mga awtoridad na nangangailangan ay mangako ng mataas na rate ng interes. Kaya maaari silang makaakit ng mas maraming mamumuhunan. Ang pag-asam ng mataas na kita ay talagang talagang kaakit-akit sa kapital ng mga nagpapautang sa mundo. Madali silang naglilipat ng mga pondo sa paghahanap ng pinaka kumikitang panandaliang pamumuhunan. Namumuhunan sila ng kanilang mga pondo sa pagbili ng mga securities na inisyu ng mga estado. Kapag nag-iniksyon ng malalaking halaga ng pondo, ang mga mamumuhunan ay karaniwang nakakakuha ng panandaliang positibong resulta. Nakumbinsi nito ang pambansang piling tao na pinili nito ang tamang landas ng pag-unlad. Sa maraming mga kaso, sa pagsasagawa, ang isang makabuluhang proporsyon ng hiniram na kapital ay hindi umabot sa tunay na sektor ng ekonomiya, ngunit naninirahan sa mga pribadong account ng mga opisyal ng estado. Maaga o huli, darating pa rin ang deadline ng pagbabayad. Sa kasong ito, ang pamahalaan, bilang panuntunan, ay maaari lamang bahagyang bayaran ang mga obligasyon mula sa sarili nitong pananalapi. Upang makagawa ng buong pagbabayad, kailangan niyang makalikom ng pondo sa mga dayuhang at lokal na pamilihan. Ilang bansa lamang ang nakakapagpatatag o nakakabawas ng kanilang utang sa ilalim ng mga ganitong kondisyon. Bilang isang tuntunin, ang panlabas na utang ay lumalaki nang mabilis.
Ikalawang yugto
Sa panahon ng paglago ng ekonomiya, umaasa ang mga mamumuhunan sa isang tunay na mapagkukunan ng pagbabayad ng mga obligasyon. Sa mga kasong ito, ang mga nagpapahiram ay nagbibigay sa mga bansa ng mga bagong pautang. Ngunit sa mga unang pagpapakita ng kawalang-tatag sa pulitika o ekonomiya, paunti-unti ang mga namumuhunan. Kasabay nito, ang porsyentopagtaas ng credit. Alinsunod dito, ang utang mismo ay tumataas nang mabilis. Sa ilalim ng gayong mga kundisyon, ang default ng bansa ay sandali lamang.
Tulong sa pananalapi
Ang pang-emergency na pamumuhunan ng IMF ay makakatipid lamang ng maikling panahon. Bilang karagdagan sa tunay na tulong pinansyal, ang Monetary Fund ay nagsasagawa ng ilang mga aktibidad, kung saan ang pribadong kapital ay nakakakuha ng pagkakataon na umalis sa lugar ng problema. Ang mga nagpapahiram na nag-withdraw ng kanilang mga pondo sa oras ay mananatiling kumita kahit na ang bansa ay hindi nag-default. Nagagawa nilang kumita sa interes at bilang resulta ng muling pagbebenta ng utang. Bilang resulta, sa anumang kaso, darating ang panahon na walang sinumang mamumuhunan ang gustong mamuhunan sa isang kaguluhang estado, kahit na sa napakataas na halaga. Dahil sa kakulangan ng pondo para sa refinancing, napipilitang mag-default ang gobyerno.
Devaluation
Kadalasan itong ginagamit bilang pamalit sa pagtanggi sa pagtupad ng mga obligasyon. Ang opsyon na ito ay kadalasang ginagamit ng mga bansang may malaking utang sa loob ng bansa. Sa katunayan, ang panukalang ito ay katulad ng default sa mga pautang sa pambansang pera. Sa ilang pagkakataon, sabay-sabay na idineklara ng gobyerno ang pagkalugi at pagbaba ng halaga nito.
Tinantyang probabilidad
Ang gobyerno, hindi tulad ng isang pribadong kumpanya, ay walang mga financial statement na susuriin. Sa pambansang sukat, kinakailangan upang masuri ang estado ng buong sistema ng ekonomiya. Ang partikular na atensyon ay dapat bayaran sa ratio ng mga pananagutan sa dayuhan at pambansang pera, ang halaga ng utang sa halaga ng taunang pag-export. Walang maliit na kahalagahan ang mga microeconomic indicator tulad ng antas ng GDP at ginto at foreign exchange reserves, at ang rate ng inflation. Sa proseso ng pagsasagawa ng naturang pangunahing pagsusuri, ang isyu ng pagiging maaasahan ng istatistikal na impormasyon ay mas talamak kaysa sa pagtatasa ng pag-uulat ng mga may utang sa korporasyon. Ito ay lalong malinaw na may kaugnayan sa mga estado na may mga ekonomiyang nasa transition at umuunlad.
Mga paraan ng pagsusuri
Lahat ng uri ng pagtatantya ng posibilidad ng default ay nahahati sa dalawang kategorya:
- Nauugnay - binibigyang-daan ka ng mga diskarteng ito na kalkulahin ang isang layunin na tagapagpahiwatig batay sa istatistikal na impormasyon.
- Mga pamamaraan na nakabatay sa presyo sa merkado ng mga bono, stock o financial derivatives na tumutukoy sa neutral na valuation at risk premium.
Ang mga aktwal na indicator ay kinakalkula ng mga ahensya ng rating. Tinutukoy ng pagtatasa ng panganib ang posibilidad ng mga pagkalugi na maaaring mangyari sa mga dayuhang mamumuhunan. Kung mas mataas ang rating ng bansa, mas mababa ang panganib ng default. Napakahalaga ng mga naturang pagtatasa para sa mga dayuhang nagpapautang kapag pumipili ng pinakamahusay na direksyon para sa mga pondo sa pamumuhunan.
Dami ng pag-export sa ratio ng panlabas na utang
Ang pagkalkula ng indicator na ito ay itinuturing na isa sa mga pinakasikat na paraan ng pagsusuri. Kung mas malaki ang ratio na ito, mas madali para sa may utang na bayaran ang mga obligasyon. Mayroong iba't ibang mga pagtatantya ng pagiging kritikal ng halagang ito, ngunit ang isang antas na 20% o higit pa ay itinuturing na katanggap-tanggap. Gayunpaman, hindi kinikilala ng mga eksperto ang tagapagpahiwatig na ito bilang pinakamainam. May indicator na 20%magagawa ng estado na tuparin ang lahat ng obligasyon sa loob ng 5 taon sa pamamagitan ng pagpapadala ng mga kita sa pag-export upang bayaran ang mga dayuhang pautang. Ngunit dahil sa karamihan ng mga kaso ang kita ng mga pribadong kumpanya ay isinasaalang-alang, ang gobyerno ay mapipilitang ganap na i-expropriate ito. Sa ganitong mga kondisyon, ang pagpapanatili ng mga pag-export sa parehong antas sa loob ng limang taon ay hindi malamang. Gayundin, hindi ganap na matutubos ng estado ang mga nalikom, dahil maaabala nito ang sistema ng foreign exchange at mga operasyon sa pag-import-export.
Badyet
Malaking kahalagahan din ang kanyang kalagayan sa pagsusuri ng solvency ng bansa. Sa partikular, ang ratio ng mga item sa kita sa halaga ng utang ay isinasaalang-alang. Sa kasong ito, kinakailangan upang matukoy kung anong bahagi ng badyet nito ang mailalaan ng gobyerno sa mga obligasyon sa paglilingkod nang hindi kumplikado ang sitwasyong sosyo-ekonomiko. Dahil ang kita ay kumikilos bilang isang buwis sa isang mas malaking lawak, upang mahulaan ang sitwasyon, ito ay kinakailangan upang masuri ang pang-ekonomiyang estado at mga prospect ng pag-unlad. Pagkatapos nito, kinakailangan upang pag-aralan ang pagkakaiba sa pagitan ng nakuha na halaga at ang dami ng mga tunay na pagbabawas para sa mga obligasyon sa paglilingkod sa isang partikular na panahon. Kung ito ay pabor sa pagbabayad ng utang, ang pamahalaan ay kailangang magsagawa ng karagdagang paghiram.
Paano makakaapekto ang default sa estado ng sektor ng ekonomiya?
Ang kababalaghang isinasaalang-alang ay magkakaroon ng negatibong epekto sa ekonomiya. Tulad ng para sa Russia, dito, una sa lahat, ang halaga ng ruble ay bababa nang husto kaugnay sa presyo ng iba pang mga pera. Maraming kumpanyang kasangkotpagbili ng mga dayuhang produkto, ay mapipilitang magsuspinde o ganap na huminto sa trabaho.
Marami ang nagtataka kung ano ang default para sa Ukraine. Sa kasalukuyan, napaka-tense ang sitwasyon sa teritoryo nito. Gayunpaman, sinusuportahan ito ng EU, kabilang ang mga tuntunin sa pananalapi. Ang mga eksperto ng mga ahensya ng rating ay maaaring pinakatumpak na masagot ang tanong kung ano ang pinagbabantaan ng default sa Ukraine. Halimbawa, ayon sa mga kalkulasyon ni Moody, ang krisis noong 2000 ay hindi ang pinaka-negatibo para sa mga namumuhunan. Sinusuri ng mga analyst ang mga quote ng eurobond na idineklara na insolvent sa loob ng isang buwan pagkatapos ng pagtanggi na tuparin ang mga obligasyon. Sa malapit na hinaharap, ang default ng hryvnia ay hindi inaasahan. Sa kabila ng kawalang-tatag ng sitwasyong pampulitika at pang-ekonomiya, sinusubukan ng pamahalaan na tuparin ang mga obligasyon nito.
Default para sa mga mamamayan
Kaugnay ng pagpataw ng mga parusa laban sa Russian Federation, maraming Russian ang nataranta, hindi alam kung ano ang gagawin sa banta ng isang krisis. Tulad ng nabanggit sa itaas, ang pagtanggi sa serbisyo sa panlabas na utang ay pangunahing makakaapekto sa estado ng ruble. Kaugnay nito, inirerekomenda ng mga eksperto na alisin ang pambansang pera at bumili ng isang bagay na makabuluhan dito (mga gamit sa bahay, real estate). Lahat ng mangyayari pagkatapos ng default ay tatama sa badyet ng populasyon. Sa isang matalim na pagbawas ng ruble, ang mga presyo para sa mga kalakal ng consumer ay tataas. Sa kasong ito, ang mga suweldo ay maaaring manatili sa parehong antas o kahit na bumaba. Pagkatapos ng default, mataas ang panganib na mawalan ng mga matitipid na pera. Ito ay hindi partikular na nagkakahalaga ng pag-aalala para sa mga na ang mga pananalapi ay hindi nakaimbak sa rublesmga account. Ang mga kumpanyang bumibili ng mga kalakal mula sa ibang bansa ay maaaring maging sobrang insolvent kaya kailangan nilang tanggalin ang kanilang mga tauhan. Pinapayuhan ng mga analyst ang mga taong may mga ipon ng ruble na mamuhunan sa isang mas matatag na pera o ginto. Paborableng pagbili ng real estate. Tulad ng ipinapakita ng kasanayan, sa panahon ng isang krisis, ang halaga ng pabahay ay nababawasan ng hindi bababa sa kalahati. Isa sa mga pinakasikat na paraan upang makatipid ng iyong pera ay itinuturing pa rin na pamumuhunan sa dayuhang pera (dollar o euro). Sa banta ng ganitong sitwasyon ng krisis, kailangang gumawa ng mga radikal na hakbang ang pamahalaan upang patatagin ang sistemang sosyo-ekonomiko.
