Depreciation ng ruble (2014). Ang dahilan para sa pagbagsak ng ruble

2024 May -akda: Henry Conors | [email protected]. Huling binago: 2024-02-12 14:02

Nalalampasan ng ekonomiya ng Russia ang isa pang yugto ng kahirapan, isa na rito ang pagbaba ng halaga ng pambansang pera laban sa dolyar. Ano ang dahilan ng pagbaba ng halaga ng ruble? Ano ito - isang systemic phenomenon o isang speculative effect? Ano ang magiging kahihinatnan para sa mga ordinaryong mamamayan at negosyo?

Pessimistic na pananaw

Ayon sa ilang analyst, ang halaga ng US dollar sa pagtatapos ng 2014 ay maaaring tumaas sa 37-40 rubles (o ito ang magiging average na taunang rate ng American currency). Ang pangunahing dahilan para sa pagpapahina ng banknote ng Russia ay ang pagkasira ng pambansang ekonomiya. Naniniwala rin ang mga eksperto na sumusuporta sa gayong pessimistic na pagtataya na patuloy na bababa ang mababang dinamika ng GDP, at dadaloy ang kapital palabas ng bansa.

Ang mga posisyon ng ruble, ayon sa mga pessimistic analyst, ay hihina hindi lamang laban sa dolyar, kundi pati na rin laban sa iba pang mga pangunahing pera sa mundo. Mayroon ding isang punto ng view na ang ekonomiya ng Russia ngayon ay nakakaranas ng isang panahon ng matatag na pagpapababa ng ruble, dahil sa pagkasira ng balanse ng mga pagbabayad. Ang pagkasira ng mga posisyon ng pera ng Russia, ayon sa mga analyst, ay maaaring mapadali ng pulitikaAng US Federal Reserve System, na sa panahon ng 2014 ay maaaring patuloy na bawasan ang mga sukat ng epekto ng pananalapi sa ekonomiya, at sa 2015 ay sisimulan na itaas ang refinancing rate.

Opinyon ng mga mangangalakal

Naniniwala ang mga propesyonal sa larangan ng pagpapatakbo ng foreign exchange na ang posisyon ng ruble laban sa dolyar ay hindi mas masama kaysa sa ibang mga pera. Ang presyur sa merkado, ayon sa mga mangangalakal, ay naranasan din ng dolyar ng Australia, ang piso ng Argentina, pati na rin ang pambansang pera ng Turkey - ang lira. Ang lahat ng mga ito, tulad ng ruble, ay ang tinatawag na "raw" na pera. Sa pagtatapos ng 2014, ang dolyar, ayon sa mga eksperto sa kalakalan, ay maaaring nagkakahalaga ng 34-35 rubles, ang euro - mga 45-46 na yunit ng pera ng Russia. Gayunpaman, sa panahon ng taon, maaaring magbago ang mga halaga ng palitan.

Ang pangunahing dahilan ng pagbagsak ng ruble, naniniwala ang mga mangangalakal, ay ang pandaigdigang reorientation ng mga daloy ng pamumuhunan - ang kapital ay binawi mula sa mga umuusbong na merkado, kung saan kabilang ang Russia, at namuhunan sa mga ekonomiya ng mga binuo bansa. Maaaring magpatuloy ang kalakaran na ito sa mga susunod na taon. Kasabay nito, ang paghina ng pambansang pera ng Russian Federation, tulad ng pinaniniwalaan ng mga eksperto sa pananalapi, ay lubos na mararamdaman ng mga mamamayan: may mataas na posibilidad na tumaas ang mga presyo ng consumer.

Opinyon mula sa siyentipikong komunidad

Naniniwala ang ilang eksperto sa mga ekonomista na magtatagal ang pagbagsak ng ruble sa 2014. Bilang resulta, maaaring baguhin ang desisyon ng Bangko Sentral na bawasan ang regulasyon ng merkado ng foreign exchange. Gayunpaman, sa sandaling ang ruble ay nagpapatatag, ang Bangko Sentral ay maaaring muling paluwagin ang kontrolpag-bid. Karamihan sa pambansang patakaran sa pananalapi, ayon sa mga eksperto, ay nakasalalay sa tamang interpretasyon at pag-unawa sa paglago ng ekonomiya. Halimbawa, ayon sa mga siyentipiko, walang dahilan upang pag-usapan ang tungkol sa paglago ng tunay na ekonomiya sa halimbawa ng mga mauunlad na bansa, dahil masyadong mahal ang lakas paggawa doon.

Ang artipisyal na paglago sa pamamagitan ng akumulasyon ng equity investments, ayon sa ilang eksperto, ay isang “soap bubble” na sasabog sa paglipas ng panahon. Gayunpaman, para sa Russia, ayon sa mga siyentipiko, ang paglago ng ekonomiya ay maaaring maging lubos na nasasalat, at ito ay ang pagpapahina ng pera na siyang tunay na kadahilanan sa pagpapasigla nito. Kapag bumagsak ang ruble, tataas ang mga pag-export, habang ang mga mamumuhunan ay nagdaragdag ng kita (bagama't maaari ring bumaba ang kumpiyansa sa merkado).

Optimistic na senaryo

Sa kabila ng kasaganaan ng mga negatibong senaryo tungkol sa halaga ng palitan ng ruble laban sa dolyar at ang epekto nito sa ekonomiya ng Russia, mayroong isang lubos na optimistikong pananaw sa estado ng mga gawain sa mga ekonomista. Mayroong isang bersyon na sa 2014 ang eurozone, na siyang pangunahing dayuhang kasosyo sa kalakalan ng Russian Federation, ay aalisin ang ilan sa mga phenomena ng krisis na katangian ng mga nakaraang taon. Ang mga ekonomiya ng mga bansa kung saan ang opisyal na currency ay ang euro ay maaaring lumago ng higit sa 1% sa 2014.

Ito ay maaaring humantong sa pagtaas ng pag-export ng mga hilaw na materyales sa Russia, pati na rin ang pagtaas ng presyo nito. Kung mangyari ito, ang balanse ng kalakalan ng Russian Federation ay lalago din, na sinusundan ng pagbagal sa pag-agos ng dayuhang kapital. Bilang resulta, ang halaga ng palitan ng ruble laban sa dolyar ay makakatanggap din ng suporta. Ayon sa gayong optimistikong senaryo, ang paglago ng GDP ng Russia kasunod ng mga resulta ngAng 2014 ay maaaring lumampas sa 2.5%, at ang halaga ng palitan ng dolyar ay hindi lalampas sa 33 rubles. Kaya, ang isang pagtataya ay ibinibigay kung kailan magtatapos ang pagbagsak ng ruble: sa loob ng 2014.

Retrospective

Sa mga ekonomista ay may pananaw na ang pagbaba ng ruble laban sa mga nangungunang pera sa mundo ay hindi isang bagong kababalaghan at ganap na natural para sa ekonomiya ng Russia. Kahit na hindi natin isinasaalang-alang ang krisis ng 1998, nang ang pambansang banknote ng Russian Federation ay nahulog nang maraming beses laban sa dolyar, sapat na upang maalala ang pag-urong ng ekonomiya noong 2008-2009. Pagkatapos ang pera ng Russia ay sumailalim sa hindi gaanong malakas na pagpapawalang halaga kaysa noong 2014. Gayunpaman, tulad ng ipinakita ng karagdagang pag-unlad ng mga kaganapan, ang ruble ay may kumpiyansa na nabawi ang mga posisyon laban sa dolyar at euro sa susunod na ilang taon.

Maaalala mo rin ang currency trading sa taglagas ng 2012 - pagkatapos ay ang halaga ng palitan ay nailalarawan sa napakataas na pagkasumpungin, hinulaan ng maraming eksperto ang nalalapit na pagbagsak ng ruble, ngunit hindi ito nangyari noon. Ngayon, ang pera ng Russia ay bumagsak sa halaga, ngunit ito, batay sa karanasan ng mga nakaraang taon, ay maaaring hindi magbunga ng mga malalayong konklusyon sa karagdagang pag-unlad ng pambansang ekonomiya. Noong 2008-2009, may mga tiyak na dahilan para sa pagbagsak ng ruble sa ekonomiya. Maaaring ibunyag ng 2014 ang iba pang mga salik na nakakaapekto sa exchange rate ng Russian currency.

Mga uso sa papaunlad na bansa

May opinyon sa mga ekonomista na ang ruble ay kumikilos sa currency trading sa halos parehong paraan tulad ng mga banknotes ng iba pang umuunlad na bansa, lalo na ang mga estado ng BRICS (na kinabibilangan ng Brazil, India, Russian Federation, China at kung minsanTIMOG AFRICA). Ang katotohanan ay mayroon na ngayong pandaigdigang paglabas ng mga pamumuhunan ng mga dayuhang mamumuhunan mula sa mga ekonomiyang ito. Ang mga pambansang pera ay humihina, dahil may magandang dahilan para sa pagbagsak - ang ruble, real, yuan o rand ay hindi mahalaga - isang kadahilanan na karaniwan sa mga bansa ng buong grupo. Ang Russia, sa gayon, ay nawawalan din ng kaakit-akit para sa dayuhang kapital.

Ang pag-agos ng mga pamumuhunan ay dahil din sa katotohanang unti-unting hinihigpitan ng US Federal Reserve ang patakarang hinggil sa pananalapi nito, na binabawasan ang pag-iisyu ng mga hindi secure na dolyar at pagtaas ng mga rate ng pagpapautang sa loob ng bansa. Kasunod ng halimbawa ng nangungunang ekonomiya sa daigdig, ang ibang mauunlad na bansa ay naghihigpit din sa kanilang sinturon. Ang mga namumuhunan, na nakikita ang kalakaran na ito, ay napuno ng higit na kumpiyansa sa mga pamilihang ito at mas gustong magdirekta ng kapital doon, kaysa sa mga umuunlad na bansa. Napansin din ng mga ekonomista na ang mga currency ng mga bansang BRICS ay hindi gaanong humihina dahil ang dolyar ay lumalakas dahil sa pagpapabuti sa US market.

Mga panloob na sanhi ng paghina ng ruble

Ang pagbaba ng halaga ng ruble, gaya ng pinaniniwalaan ng ilang eksperto, ay hindi sanhi ng panlabas, kundi ng panloob na mga kadahilanan. Una, dahil sa aktibong pagbawi ng mga lisensya mula sa mga pribadong bangko ng Central Bank of Russia - noong 2013 ang pamamaraang ito ay isinagawa na may kaugnayan sa 20 mga institusyong pinansyal. Ang pinakamatunog na pamarisan ay ang pagsasara ng Master Bank, isa sa pinakamalaki sa bansa. Pangalawa, nagpasya ang Bank of Russia na unti-unting hayaang malayang lumutang ang ruble.

Ang dahilan nito ay ang pagnanais na pasiglahin ang pag-unlad ng industriya ng bansa, na hindi madaling mapanatilikakayahang kumita sa pag-export. Ang isang "mahina" na ruble ay maaaring makabuluhang bawasan ang gastos ng mga kalakal ng Russia at gawing mas mapagkumpitensya ang domestic production. Naniniwala ang ilang mga ekonomista na ang pagbaba ng halaga ng pambansang pera ng Russian Federation ay kapaki-pakinabang sa mga awtoridad: ang mga bono ng gobyerno ay hiniram sa rubles, at ang mga kita ng langis ay kinakalkula sa dolyar. Sa paglaki ng dolyar, tatanggap ang estado ng mas maraming pambansang pera upang magbayad ng interes sa mga bono.

Mga kahihinatnan ng pagpapahina ng ruble

Ano ang nagbabanta sa pagbagsak ng ruble? Sa kabila ng katotohanan na ang pagpapahina ng pera ay pangunahing tagapagpahiwatig ng macroeconomic, ang mga kahihinatnan ng hindi pangkaraniwang bagay na ito ay maaari ding madama ng mga ordinaryong mamamayan. Ayon sa ilang mga eksperto, ang pagbaba ng halaga ng pambansang pera ng Russia ay maaaring humantong sa pagtaas ng mga presyo para sa mga imported na produkto (lalo na para sa mga electronics, kotse, gamot, damit, pati na rin ang mga manufactured goods, ang mga hilaw na materyales na binili sa ibang bansa).

Ang pagtaas ng mga presyo sa mga segment na ito, gaya ng nakalkula ng mga analyst, ay maaaring umabot sa 15%. Bilang karagdagan, ang halaga ng mga pista opisyal para sa mga Ruso sa ibang bansa (lalo na sa mga binuo na bansa) ay tataas. Ang mga presyo para sa mga air ticket at hotel ay kadalasang ipinahayag sa mga dolyar, at ang kanilang nominal na halaga, sa kabila ng pagbabagu-bago ng pera, ay nananatiling hindi nagbabago, na nangangahulugan na ang aktwal na halaga ng mga gastos sa turista kapag na-convert sa Russian currency ay tumataas. Ang mga mamamayan, samakatuwid, ay hindi maaaring maging walang malasakit sa gayong kababalaghan bilang pagbagsak ng ruble. Ano ang higit na pagpapahina ng pambansang banknote ng Russian Federation, ipinaliwanag ng mga ekonomistamedyo naiintindihan.

Fed Factor

Tulad ng nabanggit sa itaas, mayroong isang teorya ayon sa kung saan ang exchange rate ng ruble laban sa dolyar ay direktang nakasalalay sa patakaran ng US Federal Reserve System. Pinutol na ngayon ng institusyong pampinansyal ang tinatawag nitong "paglalambot" na programa, nang ang palimbagan ay naglabas ng mga hindi secure na dolyar. Binabawasan ng Fed ang mga pagbili ng mga bono at mga kontrata ng mortgage. Ang bagong gabay ng Fed ay nangangako ng kakayahang umangkop sa paghawak sa programa. Ang organisasyong pampinansyal na ito ay may ilang mga pagbabago sa kaugnayan nito sa mga awtoridad. Kung mga taon na ang nakalilipas ay kinailangan ng Fed na kumbinsihin ang Kongreso ng pangangailangan na itaas ang kisame ng pampublikong utang, ngayon ay hindi na makatwiran - ang US Parliament ay may karapatang baguhin ang kisame anumang oras. Ang sitwasyong ito, naniniwala ang mga ekonomista, ay nakakatulong upang mabawasan ang mga panganib ng ekonomiya ng US mula sa mga aksyon ng Federal Reserve System. Kaya, ang merkado ng US ay may magandang pagkakataon na maging matatag at, bilang resulta, ang pagpapalakas ng dolyar sa internasyonal na kalakalan ng pera.

Mga kalamangan at kahinaan ng pagpapahina ng ruble

Ang depreciation ng ruble ay isang phenomenon na hindi palaging may negatibong epekto sa ekonomiya. May mga kalamangan at kahinaan sa hindi pangkaraniwang bagay na ito. Kabilang sa mga hindi mapag-aalinlanganan na mga pakinabang ay isang pagtaas sa kita ng mga kumpanyang nag-e-export at, bilang isang resulta, isang pagtaas sa mga pagbabayad ng buwis sa badyet ng Russia. Ang pagpapalit ng import ay pinasigla - ang presyo ng mga dayuhang produkto ay tumataas, at nagiging mas kumikita ang pagbili ng mga lokal na produkto. Nakakatulong ito sa paglago ng ekonomiya. Sa turn, upang maunawaan kung ano ang nagbabanta sa pagbagsak sa halaga ng palitanruble, ito ay nagkakahalaga ng pag-alala kung ano ang panlabas na utang ng isang bansa. Ito ay pera na hiniram ng mga residente mula sa ibang bansa – kadalasan sa dolyar. Samakatuwid, ang pangunahing kawalan ng pagpapahina ng pera ng Russia ay ang pagtaas ng pasanin sa naturang mga borrower. Ang utang panlabas ng Russia ngayon ay nakatayo sa daan-daang bilyong dolyar (ayon sa ilang mga eksperto, lumampas na ito sa mga internasyonal na reserba ng bansa). Ang isang matagal at makabuluhang pagpapahina ng ruble ay nagiging hindi kumikita para sa mga kumpanya (lalo na sa mga komersyal na bangko) na may utang sa mga dayuhang nagpapautang.

Mga pagtataya sa bangko

Ang pinakamalaking Russian at dayuhang bangko ay sinusubukan din na tasahin ang pagbagsak ng ruble at hulaan ang karagdagang dinamika ng pambansang pera ng Russian Federation. Dapat tandaan na ang mga institusyon ng kredito sa pangkalahatan ay maasahin sa mabuti. Ang mga bangko tulad ng VTB Capital, Morgan Stanley, at Alfa Bank ay umaasa na ang dolyar ay nagkakahalaga ng 35 rubles sa pagtatapos ng 2014. Nakikita ng Citi, Otkritie, Uralsib na mas malakas ang ruble: ang mga publikasyon ng mga institusyong ito ay nagtampok ng mga numero sa pagitan ng 32.3 at 34.5 na unit ng Russian currency sa bawat banknote ng US sa pagtatapos ng taon. Ang forecast para sa ruble exchange rate mula sa HSBC (35.4 kada dolyar), Renaissance (35.5) ay mukhang mas pessimistic. Nakikita ng UBS ang pinakamalaking pagpapahina ng pera ng Russia (36, 5). Kapansin-pansin na mayroon ding makabuluhang pagkakaiba sa pagitan ng mga pagtataya ng mga bangko tungkol sa ruble exchange rate laban sa isa pang pangunahing pera sa mundo - ang euro - mula 43.4 (Morgan Stanley) hanggang 48.4 na mga yunit ng banknote ng Russia bawat euro (Citi).